第二十讲 基金（3）：基金分类的三个维度

文 | 智富者 （转载请注明出处）

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大家好，在前两讲课程中我们了解了基金的基本原理以及优点，和投资基金时需要避开的坑。

说完了这些，今天就给大家讲讲如何挑选基金，对于如何挑选基金你肯定有过这样的经历，看着网站上种类繁多的基金不知道该从何下手，其实这也不怪你，据统计目前市场上的基金总量大概有6400只左右（只算公募，不含私募），比A股的总股票数还多，不光如此每天还有很多的新基金上市。

这么多的基金我们该如何挑选呢？

今天的课程我就教你如何对基金分类，明天的课程我会教你如何挑选基金。对于基金分类，我将其分为三个维度，就像一个物体都有“长、宽、高”三个维度一样，同样，任何基金也逃不出其基本的三个维度。

第一个维度：投资标的

所谓投资标的，指的就是基金投资的金融工具的范围。按照投资标的，基金可以分为货币基金，债券基金，股票基金，混合基金。

第一种基金，货币基金，指的是投资范围只在货币市场上的基金，简称为货基，货基一般的投资范围包括，银行间回购，央行票据，短期国债。这些投资标的期限短，安全性高，流动性也很好，一般不会出现亏损。货基的回报率要高于银行活期利率，例如在2018年的时候年化收益可以达到3.8%，即使是在2019年收率大幅下降的情况下也能达到2.6%，而同期银行的一年期定期利率只有1.5%，流动性也很差。对于要存定期的人们来讲货基是个不错的选择。

第二种基金，债券基金，其投资标的主要是债券，按照目前的规定投资债券比例在80%以上的基金才能称作债券基金。在前面的课程中跟大家讲过，债券是一相对安全的投资品种，作为投资债券的债基年化收益一般在4-8%之间，比货基要高2-3个百分点。但是与货基不同的是债基是有可能发生亏损的，只是这种亏损并不会很大，一般一两年还能涨回去，总体来看其收益率的波动比起我们下面要讲的股票基金要小很多了。

第三种基金，股票型基金，其主要投资标的是股票，按照目前的规定投资股票比例在80%以上的就叫做股票基金。在这里我要特别强调一下，股票基金与货基和债基有两个很大的不同：

（1）对于货基和债基只要买的是正规机构的，盘子大一点的，一般都没有什么问题，发生亏损的概率很小。但是股票基金不论是盘子大小，还是基金经理优劣，碰上股市行情不好的时候都有可能发生亏损，而且亏损的比率可能会很高，这是由其投资的标的所决定的。

（2）股基的收益率差异会很大，对于货基和债基只要是正规机构的规模稍大的基金其收益率差异不会很大。但是股基却很不同，其收益率与其基金经理人，基金持仓，建仓时机等条件都会有关系。即使在同一年，不同的股基收益差异也会很大，所以挑选股基的时候一定要擦亮眼睛，明天的课程中我会具体教你如何挑选基金。

第四种基金，混合型基金，其投资标的可以为货币、债券或股票。对于混合型基金来讲它可以赋予基金经理更大的投资自由度，通过回报率看，在股市好的时候它的收益率并不能跑赢股票型基金，但是在股市低迷的时候收益率会比股基变现更好。所以这么看来混合型基金的这种自由度有时是把双刃剑，我们要善于运用这种自由度挑选合适的时机投资。

第二个维度：管理风格

根据管理风格，我们可以把基金分为被动型和主动型，被动型基金也叫做“指数基金”，一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，它的好处是完全复制大盘，不需要主动管理，在之前的课程讲指数时跟大家讨论过，这里就不再赘述。

今天主要说一下主动型基金，对于主动管理型基金，其方法是要通过基金经理的选股以及选择合适的时机调仓换股来达到跑赢大盘的目的，甚至获得高出大盘很多的收益。当然你想问，这种基金能成功么？

国外的确有些基金做到了，例如巴菲特，橡树资本的霍华德马克思等。国内也有，比如说有“公募一哥”之称的王亚伟，他曾经执掌的“华夏大盘精选”基金从2004年到2012年的8年中，年化收益率达到49%，这是个相当了不起的成绩。

第三个维度：募资方式

根据募资方式划分我们可以将基金分为公募和私募。

公募基金是向社会公众投资者公开募资的基金，普通投资者可以通过银行、券商、第三方机构进行购买，它的投资门槛很低，一般10元钱起购。

而私募基金则有很大的不同，它的募资对象只针对个别少数机构和个人，而且投资门槛较高，通常要求100万元起购，并且投资人净资产不低于1000万元。我将公募和私募的主要区别集中在下面的表1中供你参考。

由于大多数投资者并不会接触到私募基金，往后的课程里我们重点只讲公募基金。

	公募基金	私募基金
募资方式	公开募集	非公开募集
认购门槛	通常为10元	门槛高通常为100万，净资产不低于1000万
投资灵活度	不同类型基金需按规定满足标的投资比例	灵活，仓位不受限制
收费方式	0.3-1.5%管理费+0.25%托管费	1%管理费+20%业绩提成
信息披露	每日披露净值	每月披露净值
流动性	流动性高，每日可申赎	流动性低，一般每月开放申赎
监管部门	证监会	银监会、证监会

表1：公募基金和私募基金的主要区别

今天的课程就讲到这里，最后补充一句，在这三个维度之外，还有一些其他分类，例如开放式、封闭式。

这里我们不强调，主要是因为这种分类标准并不重要。

开放式基金就是开放赎回的基金，想用钱时可以随时赎回资金。

封闭式基金就是在某个规定期限内不能赎回，目前市场上绝大多数基金都是开放式基金，封闭式基金已经越来越少，最后将今天的课程总结为四句话：

1.  基金的三个维度分别是：投资标的，管理风格，募资方式。

2.  从投资标的来划分，基金主要分为货币基金，债券基金，股票基金，混合基金，以及其他基金。

3. 从管理风格划分，分为被动管理型和主动管理型。

4. 从募资方式划分，基金可以分为公募基金和私募基金。